Vânzarea portofoliilor de credite de către băncile europene aflate în procesul de reducere a dimensiunii bilanțului a atins anul trecut un nivel record de 104 miliarde Euro, mai mult de o treime din totalul tranzacțiilor având loc în Marea Britanie, reiese dintr-un nou studiu realizat de KPMG.
- 37% din tranzacțiile cu portofolii de credit încheiate în 2015 au avut loc în Anglia, spune KPMG
- Alte ”zone fierbinți” sunt Irlanda, Spania și Italia
- Tendința se menține, cu încă 32 miliarde Euro în tranzacții în curs
- Emiterea de titluri garantate cu active (ABS) atinge un punct maxim post-criză pe măsură ce cumpărătorii sunt interesați să își finanțeze achizițiile
În noua sa publicație ”European Debt Sales Report”, firmă de servicii profesionale a constatat, de asemenea, că interesul investitorilor de a achiziționa portofolii de credite pe continent a rămas la cote ridicate, cu tranzacții în derulare în valoare de peste 32 miliarde Euro pană în prezent anul acesta. Raportul observă că este probabil că această activitate să continue în același ritm și în 2017, pe măsură ce așa numitele ”bănci de active neperformante” (bad banks) continuă să își reducă portofoliile de credite, în special în Marea Britanie și Irlanda.
Cea mai mare tranzacție în 2015 a fost vânzarea de către UK Asset Resolution (UKAR) a portofoliului de credite Project Granițe în valoare de 18 miliarde Euro către Cerberus Capital Management. Aceste credite, achiziționate de la bancă nationalizată Northern Rock, au reprezentat aproape jumătate din tranzacțiile finalizate în Marea Britanie în valoare de 39 miliarde Euro.
Speranța Munteanu, Partener, Deal Advisory, KPMG România, vede în țara noastră o revenire a pieței de tranzacții cu portfoliii de credite: „In România, după anul 2013, în care Royal Bank of Scotland (RBS) asistat de către KPMG a vândut un portofoliu de credite neperformante garantate de aproximativ 100 de milioane de euro, activitatea în piață a încetinit. Anul 2015 însă a fost unul în care volumul tranzacțiilor a crescut semnificativ, prin semnarea de tranzacții cu portofolii de peste 1,6 miliarde Euro spre finalul anului.”
În alte țări, Irlanda a avut un alt an record, cu vanzări de 25 miliarde Euro. ”Banca de active neperformante” (Bad bank), Agenția Natională pentru Gestionarea Activelor (the National Asset Management Agency) (NAMA), a fost unul dintre cei mai activi vanzători și urmează să își finalizeze programul de vânzare a creditelor înainte de încheierea mandatului său în 2020.
Cu toate acestea, concurența intensă între cumpărători pentru portofolii de credite în aceste două țări reorientează interesul investitorilor către alte piețe, în special către economiile în redresare din Spania (vanzări finalizate de credite în valoare de 15,8 miliarde Euro) și Italia (vanzări în valoare de 13,3 miliarde Euro) pe măsură ce cumpărătorii și finanțatorii sunt tot mai interesați în activele imobiliare.
Evoluția a fost mai puțin spectaculoasă în tările central și est-europene, dar acestea continuă să se maturizeze, având în vedere că pe piața creditelor au avut loc 40 de tranzacții cu toate clasele de active în 2015.
Răzvan Nan, Director Asociat, Deal Advisory, KPMG România, constată o revenire în țara noastră a investitorilor instituționali: „In piața din România au fost în cursul anului 2015 portofolii de credite neperformante scoase la vânzare de peste 5 miliarde de euro. Pe parcursul anului au existat o serie de tranzacții semnificative care nu s-au finalizat, acest lucru ducând la un scepticism al marilor investitori în a analiza astfel de active în România. În cele din urmă, finalul anului a dus la o revenire a pieței prin anunțarea semnării unor tranzacții importante, în care KPMG a fost implicat ca și consultant: BCR vinde un portofoliu de 1,2 miliarde Euro de credite neperformante ale clienților corporativi și IMM-urilor către un consorțiu format din Deutsche Bank, APS și IFC iar UniCredit vinde un portofoliu de 400 milioane de euro către Kredyt Inkaso. De asemenea, alte tranzacții sunt în curs de finalizare și semnare în primul trimestru din 2016”.
Guvernul grec și băncile din Grecia sunt implicate activ în relansarea sectorului lor bancar. KPMG se așteaptă ca aceste eforturi să impulsioneze piața cesiunilor de creanță în Europa de Sud unde sunt prezente băncile grecești. Având în vedere nevoia corporațiilor grecești de finanțare suplimentară, alături de amendamente legale care simplifică procesul de lichidare, raportul prognozează că băncile grecești vor căuta să își unească forțele cu prestatorii străini pentru a stabiliza bilanțurile corporative. În condițiile în care ar avea loc o macro-stabilizare și interesul investitorilor s-ar menține, băncile grecești ar putea lansa pe piată portofolii corporative selecționate de credite neperformante în a doua jumătate a anului 2016.
Între timp, piața europeană a titlurilor garantate cu active (ABS) a fost martoră unor emisiuni noi care au atins un nivel maxim post-criză, locul întâi în Marea Britanie fiind ocupat de transferul portofoliilor ipotecare vândute de UKAR și GE Capital, la care s-a adăugat activitatea tot mai intensă a micilor bănci concurente.
În timp ce piața ABS a înregistrat nivele mai mici decât cele din 2008, raportul prognozează o nouă redresare ca urmare a relaxării controalelor reglementate de Basel III, standardizării securitizărilor și unui mediu cu o rată a dobânzii extrem de redusă.
Creșterea emisiunilor de ABS corespunde rolului tot mai important preluat de ”creditorii nebancari” în condițiile în care băncile se retrag de pe piețele tradiționale, fie din punct de vedere geografic fie din perspectiva clasei de active. Cea mai clară dovadă a acestei evoluții este piața ipotecilor rezidențiale din Marea Britanie, unde TPG/Blackstone și Cerberus au urmărit dezvoltarea unor portofolii de credite performante și platforme prin intermediul cărora să acorde credite ipotecare pentru clienții marilor bănci tradiționale. Această tendintă nu este insă specifică Marii Britanii.
Andrew Jenke, Lead Partner pentru EMA (Europa, Orientul Mijlociu și Africa) Portfolio Solutions Group din cadrul KPMG, a comentat: “Acesta este un control al ”stării de sănătate” a băncilor europene care are rezultate încurajatoare într-o perioadă în care lichiditătile pe piețele secundare sunt cruciale. Putem vedea chiar semne că diferența dintre cele două jumătăti, nordul și sudul, începe să se atenueze. Piețele din Italia și Spania și-au revenit în 2015 și există, de asemenea, motive de optimism pentru piețele grecești și cele din Europa Centrală și de Est în care capitalul străin, în special capitaluri private, ajută tot mai mult băncile să își reducă expunerea pe aceste piețe.”
În timp ce perspectivele pentru băncile europene interesate în reducerea dimensiunii bilanțului răman pozitive, volatilitatea piețelor financiare are potențialul de a ridica ingrijorări în rândul investitorilor. Jenke a concluzionat: “Exact când ”băncile de active neperformante” își reduc creditele neperformante rămase de la ultima criză financiară globală, vedem cum traderii din City-ul londonez răspandesc panică anunțând un nou crash financiar. Și în timp ce ne asteptăm ca piața europeană a datoriilor să se bucure de un alt an bun, există multe riscuri care ar putea incă să pună în pericol relansarea pieței.”
